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—¿Cómo interpreta la expansión alcanzada en el pasado trimestre?

—Se confirma la recuperación de gran parte de los componentes del gasto, lo que implica un gran repunte en el consumo. También da cuenta de una importante alza en las importaciones, además de la notable acumulación de inventarios, sobre todo en el segundo cuarto.

—¿Cómo afectan tales existencias en el desempeño del PIB?

—Es este fenómeno el que lleva a las correcciones en los indicadores de actividad hasta mayo y parte de junio. Todos se revisaron al alza, en virtud de la interesante recuperación de los inventarios, los que suben en función de una mejora en las expectativas en términos de demanda de las empresas.

—¿Qué desafíos supone el dinamismo imperante?

—La autoridad monetaria tiene bastante claro lo que hay que hacer; de hecho, ha actuado de manera muy preventiva elevando la tasa de política en un proceso que, esperamos, continúe durante los próximos meses.

—¿Es posible mantener este ritmo de crecimiento?

—A pesar de que también se espera una ramificación en el incremento del consumo, creemos que la tendencia de recuperación se va a prolongar y, por lo tanto, se hace necesario enfrentar el 2011 con un tipo rector mucho más cerca de su nivel neutral.

—¿No son tan relevantes los factores transitorios, entonces?

—Hay componentes transitorios, ciertamente, como el ascenso en el consumo, y la acumulación de existencias, pese a que estamos cerca de los niveles deseados. Con todo, prevemos que la actividad chilena va a experimentar un avance en torno a un 6% durante el segundo semestre.

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